前传：离开IDG｜36氪独家

原标题:前传：离开IDG｜36氪独家

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IDG是第一个入局者，第一个被质疑者，又能否成为第一个解局者？

文｜陈之琰

编辑｜洪鹄

2004年夏天， 24位来自红杉资本、KPCB、Accel Partners、NEA、红点投资、DCM等世界顶尖风险投资机构的合伙人，挤在一架飞机的公务舱里。他们此行的目的地是中国。

当时没有人会想到，这次同时包含着长城和中关村的简短考察会带来什么。

但今天若有研究者要追溯美国顶级VC全球投资策略变化的起点，将会发现，正是这趟为期6天、由硅谷银行组织的北京和上海之旅。

在直观感受过中国经济孕育着的巨大潜能后，这些机构在此后的2-3年，均以不同方式进入了中国市场。

可以说，这6天改变了整个中国投资行业，也改变了曾经是第一家进入中国、在当时已有10余年历史的IDG资本（以下简称IDG）。

此前，IDG在中国市场几乎没有对手。凭借不足2亿美元的资金规模，它投出了腾讯、百度、携程、搜房、搜狐等一系列赫赫有名的互联网公司。

但2005年之后，红杉中国、DCM、凯鹏华盈中国基金、经纬中国等机构纷纷成立。IDG“独孤求败”的时代行将终结。

这一年的年底，当时也在“硅谷-中国”考察团中的Accel Partners和IDG共同发起了IDG-Accel 中国成长基金，实际总额达3.1亿美元。此后，IDG管理资金规模持续扩大，不仅在投资领域从TMT向包括传统行业在内的其他方向扩展，投资阶段也从VC变成了覆盖早期、成长期、Pre-IPO、并购等全周期的状态。

就在与Accel Partners携手的5个月前，IDG“九大金刚”（注：指早期的九位合伙人）中的王功权和王树出走。王功权对外表达的主要原因是“项目多，合伙人多，资金规模却不够大”。简单地说，钱少，让他们在投资中感觉缩手缩脚。

然而，不再缺钱的IDG或许不会想到，在二人离开10年后，王功权口中的“缘尽”又一次成为自己在舆论场中的关键词。

2015年，继合伙人张震、高翔携岳斌一年前离开、成立高榕资本，毛丞宇出走创立云启资本之后，IDG“少壮派”合伙人里的余征坤、李丰也选择在这一年里离开，各自创立了新机构。

这批IDG曾经的中坚力量，构成了中国VC2.0里浪潮里的骨干。时隔3年，当36氪找到这几位前IDG人，试图聊一聊这批新基金这几年的“长大成人”时，却意外被他们当年离开背后的故事吸引。

这里面，包含着当时整个中国在双创大潮下的资本狂热，也有时值壮年想要自立门户、改变行业的野心。但对于IDG而言，更为关键的，还是要去回答所有出走者不约而同提到的问题：

“现在的IDG到底要成为什么？”

长大的孩子与未老的父辈

2014年下半年，因为见到离职一年后的张震，余征坤下定了出来单干的决心。

“创办高榕资本后，张震和团队是完全不一样的状态。”在余征坤眼里，这位昔日战友看起来充满活力、非常开心、再苦再累也没丝毫退却，“所有决定由自己做出，也自己负责”。

余征坤心动了。

IDG成立于中国创投的蛮荒时代。创始团队为这片土地定义了VC、收割了中国最早的互联网机会，也培育了第一批从零成长起来的本土投资人。

1993年6月，熊晓鸽把从事信息技术出版、研究、会展业务的美国国际数据集团（International Data Group, IDG）带到中国，与上海科技投资公司共同创办了“太平洋技术风险投资（中国）基金”。三年后，改名为IDG VC，美国IDG集团为唯一出资人。

一开始的几年里，互联网在中国还只是萌芽状态。贫瘠的土壤无法结出果实，熊晓鸽招来的第一个员工——章苏阳的前3笔投资都以失败告终。到1999年，IDG募集了1亿美元二期基金，确立了合伙人制组织架构，熊晓鸽、周全、章苏阳、林栋梁、王树和新加入的杨飞、王功权、李建光、过以宏集结成为“九大金刚”，奠定了今天IDG的雏形。

告别草创时期后，IDG做的第一件事就是搭建本土团队，也成为“少壮派”（注：指IDG内层级低于“九大金刚”的中生代合伙人）成形的开端。

IDG早于那些十年后才入华的美元VC的先发优势，也成功映射在了这第一批从基层起步的本土投资人身上。

1999年底，MBA毕业的毛丞宇就在那个当口加入IDG。他还记得，入职没几个月，“互联网”三个字一下子疯狂了起来。几乎每天晚上，他都作为“风险投资人”被邀请参加到各种互联网公司举行的聚会里。

“就在现在上海新天地的位置，有点心、有酒，聊互联网，就像半年前聊虚拟币一样火热。”

在大时代契机下，IDG的这些资深合伙人们以重视研究、给足空间、倾囊相授的方式，培养着这些对投资一无所知的年轻人。

令刚加入的毛丞宇印象最深的是前辈们不停歇看项目的拼劲。“周全、过以宏都是理工男、科学家，看一个项目要把与它相关的方方面面都研究个遍。”

一位在IDG工作多年的内部人士曾告诉36氪，相比业内一些机构“每到年底完全以给基金赚了多少钱来给投资人打分”的结果导向风格，IDG更在乎“投资人在一个行业是否钻的足够深、对这个行业是否有自己坚持的见解”。

洪泰基金董事总经理金城曾在IDG任职4年，他记得当时IDG一到饭点，“所有人都会随机约上同事边吃边聊，内部讨论氛围相当活跃开放”，不论是熊晓鸽，还是章苏阳，“都习惯毫无保留的把经验、教训、包括资源，分享给年轻人。这些分享让我们在投资生涯中少走了很多弯路”。

“一个投资人平均要交几千万美金学费才能长成，而IDG是舍得给出这个学费的。”2002年加入IDG的张震告诉36氪。2007年，不到35岁的他就被提拔成为合伙人，即便在今天的机构里，这也算相当年轻。

随着IDG投资的携程在2003年上市，原本在社会角色中还名不见经传的VC行业，变得让人青眼有加。毛丞宇回忆，刚做投资的时候大家对麦肯锡这样的咨询公司“还挺仰视的”，等有了成功退出，就算是IDG的投资经理、VP走出去，“看到麦肯锡的分析师，觉得大家都差不多了”。

已有几年医疗行业工作背景的余征坤2005年1月加入IDG，负责医疗领域的项目投资。之后，中国起步股权分置改革，A股实现全流通，这使当时鲜少美股上市的医疗公司在本土有了退出渠道，也使他成为国内第一批进入医疗行业的基金投资人。

“很幸运，在大家都还没有关注医疗的时候，IDG给了我足够成长的空间。”

到2014年底，彼时的余征坤已经在IDG资本待了整整十年，是业内最懂医疗的投资人之一，投出了康辉医疗、山东泰邦、双成药业、瑞慈医疗等项目。

（编辑：厦门网）

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