连HelloFresh都喊着赚钱好难，国内的净菜电商该怎么办？

所以，为了保持收入高速增长，公司必须依靠活跃交易用户规模的不断扩大。 2017 年第二季度，公司季度活跃交易用户已经达到 125 万，但增速只有50%，已经明显放缓。

HelloFresh业务模式的特点在于毛利率超高、运营费用更高。公司毛利率一直在50%以上的高位，但被占比更高的仓储物流费用和营销费用抵消。根据今年上半年数据，HelloFresh要实现盈亏平衡，各项费用至少需要再降低 11 个百分点。

下文将从毛利率、仓储物流费用、营销费用等几个方面来探讨HelloFresh实现盈亏平衡的可能性。

毛利率提升存在天花板

HelloFresh最新的毛利率为59%，很难有进一步提升空间。

首先，和市场中其他优秀的生鲜零售商相比较，HelloFresh毛利率水平已经处于高位。国内永辉超市毛利率为20%，美国有机食品超市Whole Foods毛利率为34%，英国电商超市Ocado毛利率为29.4%。

其次，通过品类和消费场景拓展来提高毛利率的效果有限。HelloFresh新增了厨具和红酒SKU品类，未来计划增加早餐、午餐及单价更高的有机优选食材包。但Blue Apron此前已经扩展了厨具和红酒品类，根据其运营数据，毛利率并没有明显提升。

最后，HelloFresh还可以通过直连农场采购，压缩中间分销环节成本。目前HelloFresh上游主要为食品供应商，而非种植商。理论上，直连种植商能够在一定程度上降低进货成本，但国外供应链成熟度很高且农业体系发达，预计该途径提升毛利率空间较小。

仓储物流费用下降空间有限

除了食材采购，仓储物流是HelloFresh第二高的成本。净菜电商能否盈利，也很大程度上取决于仓储物流费用能够降低多少。

HelloFresh的仓储物流费用内含众多，包括食材装配、订单打包、仓储中心运营、运送车辆租赁、第三方物流等费用。根据招股说明书，公司最主要的三项费用组成是配送、食材装配和订单打包。

我们选取了同样为用户配送到家的英国电商超市Ocado作为比较对象，探讨HelloFresh仓储物流费用的降低空间。

Ocado成立于 2000 年，经营品类为生鲜和日用品，经营区域为英国，目前覆盖70%的英国家庭。Ocado自建物流和仓储，大部分订单为次日达，是HelloFresh的理想标杆。

（编辑：厦门网）

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