蔚来上市：能否穿过曲折道路，见到光明？

特斯拉于2010年6月底在纳斯达克上市，按发行时的15美元计算，特斯拉的价值是其净有形资产的5.5倍，根据彭博社的数据，当时全球汽车公司照此计算方法平均仅为1.8倍。特斯拉的股票在上市首日就暴涨41%，此后几年一度涨至390美元，涨幅高达2600%，可见当时这家公司受到的追捧。

然而，现在特斯拉却成了被华尔街做空的对象。特斯拉成立14年来几乎一直在亏损，2010年上市以后，只有2013年第一季度和2016年第三季度实现了盈利。2017年特斯拉亏损更是超过预期，截至2017年四季度，特斯拉经营现金流为4.3595亿美元，亏损19.61亿美元。

而且今年Model 3的产量问题、高层离职等负面消息又让特斯拉雪上加霜，其股价成为被做空的对象。因此马斯克有了私有化退市的想法。

无论是智能电动汽车领域的头部特斯拉，还是标榜“中国特斯拉”的蔚来，目前都面临着投入成本高，量产规模不大的问题。

市场也确有市场

虽然面临重重问题，但智能电动汽车的巨大需求是市场普遍看好的。多年来，特斯拉一直都处于一种不愁销量、但产能不足的局面。2017年特斯拉卖出了大约10万辆豪华电动汽车，包括Model S轿车和Model X SUV车型。尚未实现规模性量产的蔚来汽车，收到的订单数量达到1.7万（截至7月31日）。

从未来行业发展趋势看，一方面环保需求将推动能源清洁化 、 可再生化 ， 有利于汽车电动化；另一方面人工智能催生汽车智能化跨时代发展机遇，特别是在无人驾驶和车联网领域。

在新能源汽车方面，根据Frost & Sullivan的数据，中国新能源汽车市场的表现明显优于全球新能源汽车市场，年复合增长率为141.5 %，从2013年的约2.18万辆增长到2017年的74.19万辆。同期，全球新能源汽车的销量年复合增长率为16.2%。预计中国将继续引领全球新能源汽车市场的增长，2022年达到360万辆，2017年至2022年的年复合增长率为37.1%。

政府已经在电动车领域实施了优厚的补贴政策推助行业发展。比如，7家尚未实现规模性量产的中国本土电动汽车制造商，已经吸引了超过10亿美元的投资。

图为“7家在华尚未实现投产的造车新势力已融得的资金”，从上到下分别为蔚来，小鹏汽车，威马汽车，拜腾，奇点汽车，FF以及国能新能源

Frost & Sullivan预计，2022年中国纯电动车销量将突破260万辆，占全球纯电动车市场的64.6%。从2017年到2022年，中国纯电动车销量预计将以40.8%的年复合增长率增长。

在智能汽车领域，我国也正在加强布局。日前，工业和信息化部与国家标准委联合发布《国家车联网产业标准体系建设指南》，提出到2020年基本建成国家车联网产业标准体系。车联网领域在2016～2021年的年复合增长率将达22.9%，而据另一市调机构BIIntelligence的预测，到2020年，全球联网汽车的市场保有量将达3.8亿辆，全球联网汽车的销售量将从2016年的2100万辆增至9400万辆，市场占比将达82%，2020年智能网联汽车市场的规模可达到1000亿元以上。

面对这一庞大的市场“蛋糕”， 无论是新兴的互联网造车，还是传统车企，都纷纷在这条赛道摆开了架势，试图在未来的巨大市场中分一块。

据不完全统计，目前国内互联网涉及造车的新兴企业已有60多家。比较知名的，除了蔚来汽车、威马汽车，还有云度新能源、车和家、小鹏汽车、奇点汽车、陆地方舟、国能新能源等20多家，此外还有如银隆、绿驰、帝特律、风翔、杉杉等40多家。

数据统计显示，2017 年仅新能源汽车领域发生投资事件就有 63 起，涉及总金额达 430.18 亿元，平均单笔融资额达 6.83 亿元。

BAT也纷纷在这一领域布局。百度在自动驾驶领域推出 Apollo 计划，与北汽达成战略合作，并投资了蔚来汽车和威马汽车；阿里推出 AliOS 车载系统，与上汽达成战略合作，并且投资了小鹏汽车；腾讯与广汽达成战略合作，并且投资了蔚来汽车、威马汽车、特斯拉和生产电动飞行汽车的德国航空公司 Lilium。

传统车企更是积极进行探索和改革。据报道，大众汽车为研发新能源汽车，与中国合作伙伴联手，到2025年之前，在中国投资100亿欧元；上汽与宁德时代联手，在新能源汽车电池领域投入超过百亿规模，将建设电池系统生产基地；广汽设立全资子公司广汽新能源汽车有限公司，投资总额6亿元，并与蔚来合作计划投资12.8亿元成立新能源汽车公司；北汽产投发起设立百亿元级新能源汽车投资基金；奇瑞计划投资30亿元在河北石家庄建立新能源汽车生产基地……

此外，还有不少传统企业试图跨行业进入这条赛道。如，此前备受瞩目的恒大投资FF，格力企图收购银隆，娃哈哈成立新公司，意欲涉足汽车业务……

由此看来，智能电动汽车领域的前途还是很光明的，只不过蔚来汽车能否穿过曲折的道路，最终见到光明，还需拭目以待。

（编辑：厦门网）

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