中国联通股权激励诉求：4年利润总额需增43倍

导语：2017年，中国联通的营业增量绝大大都来自于互联网相助。

8月20日晚，中国联通发布了首期股票鼓励打算的授予方案，拟向鼓励工具授予不高出8.4788亿股限定性股票。在已经确定的授予分派方案中，7550名中层打点职员、焦点打点人才、专业人才将被授予76310万股，约3%的在人员工属于纳入鼓励领域，人均10.1万股，授予价值为3.79元/股。

今朝，该授予价已不敷股价一半。8月21日，联通A股涨停，收盘价8.22元/股，且保持上涨预期。联通港股涨幅3.52%，收盘价12.36港元/股（约10.53元人民币/股）。

该方案有用期60个月，个中限定期24个月，厥后的解锁期为36个月。不外，凭证解锁前提划定，联通公司2018年主营营业收入至少要到达2629亿元、利润总额则要到达87.68亿元。

对比之下，2016年，中国联通主营营业收入2409.8亿元、利润总额5.81亿元，已经持续多年收入、利润微增乃至吃亏的中国联通，要在两年内实现利润增添14倍。

完成解锁期利润4年需增43倍

2018年的收入、利润是第一个解锁期的解锁前提，满意该前提可以解锁40%限定性股票。剩余60%将别离在第二解锁期、第三解锁期解锁，别离解锁30%。

不外，按照解锁前提，第二个解锁期要求2019年主营营业收入不低于2813亿元，利润总额不低于172.18亿元，利润比2016年增添28.6倍。第三个解锁期要求2020年收入不低于3044.6亿元，利润总额不低于253.5亿元，比2016年增添42.6倍。

2013年，中国联通以2643亿元缔造了连年来最高的主营营业收入。厥后在2014年，中国移动大幅建树4G收集，而中国联通在3G、4G中踌躇不决，寄但愿于进级版3G收集与移动4G抗衡，但这一计谋结果不佳，联通进入下滑通道，厥后几年再也未能高出2013年的收入。

2014年，因工信部调解网间结算政策，国资委要求运营商压降营销用度，两项政策给中国联通带来海量盈利，2014年，中国联通网间结算、贩卖用度、终端津贴共节减本钱115.6亿元，这一年，联通利润总额158亿。

2015年，得益于铁塔公司创立，中国联通因出售铁塔资产一次性获益92.5亿元。假如扣除该收益举办核算，联通利润总额46.2亿元，比2013年下滑66.3%，2016年，联通利润总额5.81亿元，继承同比下滑85%。

而现在，中国联通面临移动处于全面劣势。按照最新财报数据，2017年上半年尾，中国联通拥有4G基站77万个，4G用户1.38亿，4G用户ARPU值（每月斲丧）66元。而中国移动同期拥有4G基站165万个，4G用户5.94亿，4G用户ARPU值71.2元。

并且，中国移动又大幅进军固网市场，加大了联通、电信的竞争压力。与此同时，国度政策不绝勉励运营商提速降费，使得平凡斲丧者4G资费不绝低落。2017年当局事变陈诉中又要求运营商大幅低落中小企业互联网专线接入资费，专线营业一向是运营商利润率最高的营业，中小企业专线本钱与平凡宽带相同，但售价是后者的4倍以上。这一惠及近万万中小企业的政策将进一步减少运营商的利润。

最重要的是，在2020年5G到来之前，三大运营商的4G竞争已经开始进入价置魅战，且竞争比3G期间更剧烈。2009-2013年的3G期间，用户ARPU值从最高的141元一起跌至70元以下。

惨烈的市场情形中，依赖主营营业收入增添实现利润翻40倍，已较为坚苦。

降本增效

可行路径之一，是大幅低落本钱。

2017年上半年，中国联通主营营业收入1241.1亿元，同比增添3.2%，利润总额33.1亿元，同比增添92%。归属母公司净利润7.8亿元，同比增添74.3%。

不外，利润增添首要得益于本钱压降。2017上半年，中国联通贩卖用度从客岁同期的171.3亿元降至161亿元，节减10亿元本钱。同时，中国联通终端贩卖本钱从217.3亿元降至146.4亿元，大幅下滑32.7%，节减本钱71.15亿元。不外，由于终端销量降落，终端贩卖孝顺收入也从200亿降至140.5亿，收入镌汰59.5亿元。

多位北方联通人士汇报记者：“本年，营销本钱大幅下滑，渠道津贴、业务厅用度都大幅减少。”一位河北联通员工汇报记者：“早年批给业务厅的各类用度本年都砍了，除了海报宣传单以外，其他的都没了；社会渠道的政策也根基都砍了。”这一政策调解带来的功效是传统贩卖渠道营业量的失守，“业务厅、社会渠道，营业量下滑。”

2017年，中国联通的营业增量绝大大都来自于互联网相助。

2016年11月尾，中国联通公布与腾讯相助推出王卡，该卡资费极低，且针对腾讯应用免流量。2017年5月，中国联通对外公布数据，联通与腾讯相助推出的大王卡、小王卡，在半年时刻内增进用户高出2000万户。同时，阿里巴巴与联通相助推出的蚂蚁宝卡，也成长用户高出300万，中国联通与阿里巴巴相助在2016年12月发布。而整个2017年上半年，中国联通共新增4G用户3400万户，个中一季度新增1800万。

“接下来，也许还要继承低落本钱。”多位联通人士说明。从今朝本钱布局说明，为了与敌手竞争，中国联通仍将继承建树4G基站晋升收集处事，装备折旧、运维支撑两大本钱仍将继承上涨，这最大的两项本钱占运营商总本钱靠近50%。

第三大本钱为人工本钱。已往数年，中国联通人工本钱不绝上涨，从2012年人均年收入10万元增至2016年的13.64万元。对比之下，中国移动已经高出10年未有大的变换，其2016年人均收入15万，与2006年持平。

“屡次重组，给联通带来了大量的职员肩负。”一位北方联通人士汇报记者，2016年，北京联通净利润55亿元，而团体公司利润6亿阁下。

另外，必要指出，此次联通混改引入大量资金，或者可觉得联通节减大量财政用度，2017年上半年，中国联通因融资导致利钱支出上涨，财政用度达23.9亿元，同比增添17.9%。

（编辑：厦门网）

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