P2P彻底“凉凉”：交出的万亿学费买到哪些教训

(讯)进入2019年，P2P的消亡呈现加速趋势，这个行业的“团灭”已经是板上钉钉，再无悬念。

11月8日，重庆市地方金融监督管理局网站发布公告称，该市自2016年持续开展网络借贷信息中介（简称P2P网贷）风险专项整治，而截至目前，没有一家机构完全合规并通过验收，所有P2P网贷业务也未经过金融监管部门审批或备案。

这意味着，重庆市境内的所有P2P（网贷）公司将全部“取缔”。

这是继湖南与山东之后，不到一个月内，第三个省级行政单位“取缔”境内全部P2P。

随后，11月12日，银保监会普惠金融部主任李均锋在通气会上表示，互联网金融专项整治，“以退出为主”，再度强化对P2P未来走向的定调。

P2P行业已彻底凉凉。

其兴也勃，其亡也速。据不完全统计，截至目前中国P2P平台爆雷跑路无法兑付的总金额已经超过万亿。无数家庭的投资血本无归的同时，中国人为了这个行业，缴纳了天价的学费。

站在2019年的年尾，回看P2P这12年来变迁轨迹，这万亿学费为我们买到了哪些经验与教训呢？

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信息中介vs信用中介

2007年，中国第一家P2P——拍拍贷——成立。这家历史“悠久”，带有众多光环的公司，是为数不多的只提供借贷双方撮合平台的“纯正”P2P业务的公司。

然而今年11月5日，这个“中国第一家”P2P公司，却更名为“信也科技”。

对此，拍拍贷创始人、联席CEO张俊在2019中小银行发展高峰论坛上曾表示：“虽然拍拍贷现在还有一些P2P的余额，但是已经没有P2P的新增交易，公司的主战场已转向金融科技。”

这当然多少有些迫于无奈，毕竟“清理P2P”是当下互联网金融行业的主要任务。但也反映出P2P在中国的囧境。

如果说P2P在中国是一个“丐帮”一样的存在，那么不同类型的平台则有“净衣派”和“污衣派”之分。

像拍拍贷这种只为买卖双方提供撮合的信息中介是“净衣派”；而以宜人贷为代表的，不只做信息中介，也做信用中介的“类影子银行”，则可谓是“污衣派”。

P2P，舶来品，英文原话叫做“Peer-to-peer lending”。

从字面上理解，是将出资人与借款人放在同样的地位，用现在流行的话讲，有点“去中心化”的意味。有别于银行的贷款生意，P2P更多的是强调借款人与出资人之间的“匹配”。

严格意义上的P2P公司是信息中介和信息平台，将每一笔贷款（借款）的全部信息（包括借款人、借款金额、借款用途、还款期限等）公布出来，而不对贷款的信用风险以及借款人的资质进行审核。而投资人则要根据平台公布出来的信息自己去做出决策，借还是不借。

P2P最初的设计有着良好的愿景，去中心化、去中介化、以及信息公开；但是落实到实践上来，却并不美好。

传统的借贷业务，是由银行负责审贷环节。审贷是个“技术活”，不仅需要理论，还要经验。并且不同的行业还有不同的评判标准，甚至是因银行而异。

然而到了P2P这里，把“审贷”这样一个高难度的工作，交给毫无贷款经验的个人投资者。投资者在毫不具备审贷能力的情况下，通过网上几个数字就决定投还是不投，完全就是隔山买牛。

事实上，真正降低风险、提高效率，需要靠科技和交易环节的改良，而不是把传统借贷业务里集中在银行的审贷工作推给投资者；这样美其名曰是金融创新，本质上没有任何新的东西。尽管技术创新与研发在如拍拍贷这种头部大平台确实在做，但是架不住整个行业的鱼龙混杂。

且银行由于规模效应和经验的积累，可以把审贷的成本降到最低，但个人投资者由于对此完全陌生，因此如果真正对自己的资金负责，每个投资项目都仔细“审”的话，时间和精力成本会高得吓人。

因此，P2P的设计理念虽然很丰满，但实践起来却骨感到“掉渣”。在全世界范围内，P2P的实践，大多不太理想。

“一看平台，二凭运气”，感觉平台靠谱，觉得自己手气OK，就闭着眼买。至于最后能不能还本付息，则全看天意了。

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P2P在中国的变异

纯正的P2P在全球的实践都不怎么叫好，但为什么在中国可以一路高歌猛进这么多年呢？其实，P2P的概念到了中国，被玩出了一种“变体”。

的确，曾经有不少独具慧眼的业内人士指出，中国绝大多数P2P公司已经“变异”。“他们打着信息中介的光鲜招牌，做的却是信用中介的脏活累活。”

所谓信用中介，即不仅提供信息交互的平台，还要为不同风险收益偏好的资金寻找项目。

这时，投资者的钱并不是直接投给借款人，而是与其它投资者的钱共同注入一个类资产池，然后再一起投出去。其实，这种玩法已经有点像“影子银行”了。