高通拒绝收购提议 博通“猎杀”高通计划启动！

更何况，相较于博通 Wi-Fi 与蓝牙芯片拥有的是最大规模量的手机市场，高通手机 Wi-Fi 芯片远远难以企及，而在其他家用或企业用 Wi-Fi 装置芯片市场部分，对博通而言，这一块市场其实并不好赚，也不值得投入精力、惹上可能被冠以垄断市场帽子的麻烦。

图丨博通首席执行官 Hock Tan

既然如此，出售高通 Wi-Fi 与蓝牙事业部门确实是最有可能的方案，而除此之外，高通在医疗或物联网部分的相关产品线，博通或许一时之间不会立刻处理，但却也不见得会继续保留。因为，博通收购高通不但策略清楚，目的更是清楚，“用多少钱、做多少生意、赚多少钱”，就是 Hock Tan 评估每一个生意要不要继续的铁律。

另外，对于高通正在进行的 NXP 收购案，也会受到博通收购高通案的影响。事实上，以公开资料所显示的 NXP 股东同意参与高通收购提议的比例来看，在 2017 年 3 月最高点为 17.2%，也就是持有 17.2% 股权的 NXP 股东同意参与高通收购，但过去几个月同意参与收购的 NXP 股东比重却持续降低，近来更已降到 3.6% 水平。

由此也可看出，高通是否能够顺利完成 NXP 收购仍有许多变量，而今再加上博通出价收购高通，这其中牵动的不确定性就会更高。估计博通如果真完成收购高通，除非有其他战略合作的考量，否则仍会倾向于放弃、或出售 NXP，进一步降低整体公司的运营成本负担。

图丨NXP 股东同意参与高通收购提议的比例

综合以上来看，虽然高通董事会已经决议否决博通的收购提议，但这一局棋其实还没有结束，而是正要开始。在高通拒绝之后，整桩收购案的动作重点将进入另一个阶段，博通除了可再度提出新的收购提议外，也可通过收购委托书争取投票权支持，并可在公开市场直接购入高通股票，进而在高通股东提出要求针对收购案进行讨论表决的股东会上，直接与高通公司派正面对决。而若走到这个阶段，比的就是谁能取得最多股权的支持。

以目前传出博通可能对高通投资人提出的收购计划与后续作来看，高通投资人是否还会继续向着既有的当权派，其实还真的很难说。毕竟，身陷泥淖许久的高通，面对当前的混乱局面，迟迟未能展现更让投资人信服安心的策略，对比博通一套又一套的剧本，与过去实际展现的收购成绩，博通的赢面看来并不小。

但外界或许会疑惑，博通为何非要买到高通不可？基本上，还是回到 Hock Tan 所坚信的“用多少钱、做多少生意、赚多少钱”的原则上，也许许多人都想买高通，也都认为高通会很贵，因为有反托斯罚款等问题，买下来可能会很麻烦，但真正敢出手的却只有博通。原因无他，只是因为掌权的 Hock Tan 是一个活在当下的人，他不会做大梦、画大饼，他看到的不是那些外界认为高通未来可能还有希望的技术或生意，他看到的是高通当前还能持续赚很多钱的生意，即使这些钱现在看起来好像不是那么好赚，或者是可能快要赚不到了，但以 Hock Tan 类似于私募基金（PE Fund) 去芜存菁、化繁为简的投资眼光来看，这就是最好的标的。

图丨博通收购高通演示稿局部

如果更进一步去看博通过去的生意布局，就会知道这是一家长期与电信服务运营商绑的很紧的芯片公司，博通最惯常用的手法，就是先和电信服务运营商谈好所有技术规格产品，然后就把生意灌给某一家特定公司，进而形成完整的价值链体系，而在此其中，博通就能够获得最大的价值。

同样的，在手机市场，博通也打算这样玩——“只做苹果、华为、三星生意”策略听起来不可思议，但以目前的手机市场生态来看，却不是绝不可行，毕竟全球手机市场版图大势已定，与其花力气去捞一些小鱼小虾，还不如集中专注。

所以说，如果博通收购高通之后，真的彻底执行“只做苹果、华为、三星”的策略，那么对于联发科、展讯而言，会是利好还是利空？

短期来看，甚至是从现在开始，因为博通收购高通的不确定性，可以预期的是，会有许多苹果、华为、三星以外的手机厂开始思考是不是要改变产品设计与供应商，转而与联发科、展讯合作，而这或许也是近来联发科这两天动作频频、四处放话的原因。

但就长期来看，这其中的不确定因素就相对复杂许多，因为博通完成收购高通后，即使真的只做苹果、华为、三星 3 家客户，但必须注意的是，对于其他还是要与苹果、华为、三星竞争的手机厂商，难道就会真的认命转去用联发科、展讯的芯片？又或者，这些手机厂商会更积极以更好的价格条件，争取与高通合作？这其中可能牵动的效应，也不会是直线思考的结果，错综复杂的合纵连横，也可能出现在接下来的全球手机产业供应链中。

图丨 Hock Tan 不久前现身白宫，与特朗普谈笑风生

再从另一个角度来评论后续可能的影响，DT 君倒是认为，先前特朗普访问中国时，在随行参访团中，科技业就只有高通代表随团参与，但以目前发展情势来看，或许特朗普当时邀请随行参访中国的美国科技企业不应该是高通，而应该是博通的 Hock Tan。

因为，如果博通真的完成收购高通，则 Hock Tan 手上将会有许多值得被收购的半导体产品事业，不论是 Wi-Fi、蓝牙、物联网、或是其他，都会是中国半导体业者值得买的板块，这其中甚至包括 NXP。就如先前所提到的，高通能否完成收购 NXP，博通已然成为最大变量，对于目前有意收购 NXP 部分产品线的中国投资者而言，能否顺利买到自己想要的东西，博通的态度显然非常重要。

以此来看，相较于目前已然自顾不暇的高通，若要进一步建立中国与美国半导体产业的合作交流，博通与 Hock Tan，显然会比高通更为关键，也更为有用。

整体来看，相较于高通董事会正式否决博通收购提议的新闻，DT 君真心认为，大家现在或许更应该关心的是博通能否一步步执行早已准备妥当的收购战略，而在此过程中，改变的不只是高通的命运，也将影响联发科、展讯、英特尔、NXP、以及众多手机厂商的布局打法。

博通的重磅出手，已然翻腾起滔天巨浪。这一次，很可能没有人能置身事外。

（编辑：厦门网）

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