富途证券：丘钛科技升幅劲估值已贵苹果观念股后劲成疑？

要数八月份港股市场的明星股，必然是苹果观念股丘钛科技，这只股票从八月初的仅8. 5 元阁下，至上月尾最高曾升至23. 25 元，一个月涨了近170%，这也许是炒作九月十二日iPhone 8 上市这个题材。丘钛科技首要从事摄像头模块的制造，涵盖了 300 万像素及以下和 1600 万像素之间的定焦与变焦的摄像头模块产物。

据丘钛科技 2016 年年报，其摄像头模块的出货量增添很快， 2012 年出货量为 2393 万件模块，到 2016 年时出货量到达17739. 7 万件模块， 4 年间增添高达6. 4 倍。产量的高速增添，也令丘钛业绩示意亮眼。 2012 年其营收为6. 38 亿元，而 2016 年为49. 91 亿元， 4 年间增添了6. 82 倍，年复合增添高出61.6%。现实上，从 2015 开始，丘钛增强对指纹辨认模块的投入，这营业销量增添很快，客岁销量为 2094 万件，按年增添 2990 倍，而该营业价值较摄像头模块更贵，利润率更高。

可以看到，高端多产物计谋是丘钛计谋的重点，一方面深化摄像头高端市场，另一方面开拓指纹辨认模块市场;同时，在手势辨认、光感辨认、虹膜辨认等规模都有投入资源。丘钛的产物属于在移动互联网硬件期间走在火线的，而该公司的客户，也首要是遐想、中兴、华为、摩托罗拉，乃至是苹果这些中高端手机制造商。

可是，丘钛的财政数据较量丢脸，固然营收和净资产额增添很敏捷，净利润的复合增添率却只有5.4%，且应收帐款也很高，客岁到达 26 亿以上，占营收的52%，期末现金只有 6500 万。同时，本年该公司还认购了台湾新巨科技的私募配售达2. 89 亿元，这样越发剧了资金的求助状况。

丘钛颠末一轮大幅上涨，并于今天( 9 月 4 日)成为深港通可交易的股份，大概也是一个离场的时刻。另外，从估值角度看，今朝股价对应的 2018 年的市盈率达 25 倍，已不能说自制了，加上iPhone8 上市在即，这一轮的炒作应该暂且告一段落，后续大概会呈现配售来增补现金流也未可知。至于中期，首要照旧看丘钛的一连产物手段的增添和营收的增添，虽然，财政数据的改进也长短常须要的。

（编辑：厦门网）

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