供需平衡趋紧料将支撑油价

　　（作者 Mriganka Jaipuriyar）10月初以来油价已经上涨约10%，由于经济衰退风险缓和以及供需平衡收紧，市场预计油价短期内仍将受到支撑。

　　标普全球普氏分析在最近一份报告中指出， “全球经济遭受的负面冲击正在逐渐缓解。与此同时，之前出台的政策支持机制正在产生效果，为宏观经济稳定创造了条件，” 并称尽管下行风险仍然存在，政策制定者似乎已经掌控了大局，经济衰退风险看来正在缓解。

　　随着石油需求增长得到稳定，供应却捉襟见肘。炼厂提高加工量预计将会导致库存减少，欧佩克有意延长其减产协议，而美国页岩产量正在放缓。此外，为了在阿美公司上市之前抬高油价，沙特也可能限制供应。在供应减少的同时，中国原油进口量也创下新高，以支撑新炼厂投产。

　　布伦特期货自10月初以来涨幅约为10%，11月12日该合约收盘突破62美元/桶，普氏分析预计年底之前布伦特将触及65美元/桶水平。

　　鉴于美国页岩产量预计降低，普氏分析已将2020年全球石油供应增长预测下调至190万桶/日。报告指出，由于钻井活动降低以及资本支出趋缓，美国页岩产量增长遭受的遏制远超预期，现预测2020年美国页岩产量将增长85万桶/日，低于此前预测的110万桶/日。

　　二叠纪盆地知名生产商Pioneer Natural Resources的首席执行官Scott Sheffield也表达了同样的看法。在本月早些时候的业绩电话会议上，Sheffield表示他预计未来几年二叠纪盆地活动将“显著” 放缓。

　　Sheffield表示，尽管2018年WTI油价有所上涨，但连续多年维持在50多美元/桶的水平，已导致石油公司的资产负债表陷入“紧张”状态。他补充说，因此运营商着重减少资本开支、偿还债务以及增加现金分红。

　　12月5-6日，欧佩克组织及其盟国将在维也纳举行会议，届时美国页岩生产放缓的前景将受到关注。鉴于阿美公司筹备上市，会议前夕的石油市场状况将成为另一关键因素。如在12月5-6日欧佩克及盟国会议前的几周内市场未能走强，各方协调减产的可能性将会增加。

　　但目前而言，欧佩克日益倾向于将当前的120万桶/日减产协议延期至2020年底，寄望于全球经济增长速度高于预测，从而无需扩大减产幅度。

　　欧佩克秘书长巴尔金都曾经表示，尽管许多人预测经济增长放缓，中美贸易摩擦对需求产生不利影响而且没有解决的迹象，但他并不认为2020年存在全球经济衰退的威胁，欧佩克也无需采取激烈行动来避免石油价格暴跌。

　　预计年底前库存趋紧。由于炼厂活动的季节性放缓，原油库存减少的现象在10月出现逆转。但是11月至12月全球炼油量预计将增长近400万桶/日，主要经合组织市场的原油库存预计在12月将显著减少120万桶/日。

　　报告称，2019年底整体库存水平势必大幅下降，意味着2020年供应增幅必须超过需求方可维持库存不变。因此，尽管明年供应增幅超过需求增长，我们认为库存水平将会持平或者同比略为降低。”

　　与此同时，中国的原油进口继续强劲增长。政府官方数据显示，10月份进口量同比激增17%至1076万桶/日，相当于4551万吨，创下历史新高。当月大量原油集中到货，使1-10月中国原油进口量突破1000万桶/日，相当于41455万吨，同比增长10.5%。

　　普氏分析在最新一期《中国石油市场预测》中表示： “我们预计第四季中国原油进口量平均为1013万桶/日，而我们预测2019和2020年将分别增长69.1万桶/日和57.3万桶/日。”

　　预计第四季原油进口量增长将受到原油加工量增长77.6万桶/日的推动，该数字高于73.8万桶/日的全年增长预测，主要来自预计在12月投产的40万桶/日浙江石油化工有限公司。

　　作者是标普全球普氏（S&P Global Platts）亚洲区能源资讯主管

（编辑：厦门网）

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