京东终于摘掉亏损帽子 超过百度市值，只差一个涨停板

　　京东终于彻底摘掉亏损帽子了，而马云再也不用担心京东倒闭后找阿里麻烦了!

　　5月8日，京东集团发布了其2017年第一季度财报。财报显示，公司今年一季度净收入为762亿元人民币(约合111亿美元)，同比增长41.2%。

　　2017年第一季度净利润为3.56亿元人民币，此前接受彭博(Bloomberg)调查的分析师们预测亏损8.51亿元人民币。

　　而基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)，净利润达到14亿元人民币(约合2亿美元)，去年同期亏损2亿元。

　　经过长期亏损，2016年京东全年非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为10亿元人民币，本季度一季超越去年全年同口径下的净利润。

　　京东第一季度每股美国存托凭证(ADS)摊薄收益为1.03元人民币，高于华尔街分析师平均预期。

　　受一季报业绩刺激，京东股价盘后大张7.74%，市值546.7亿美元，超过百度市值，只差一个涨停板。

　　财报显示，京东首季度的交易总额(GMV)按年增长42%至1841亿元人民币。在截至今年3月底止12个月中，京东的年度活跃帐户数按年同比增长40%，至2.365亿，而去年同期为1.691亿。

　　马云：京东将来会成为悲剧

　　2014年9月阿里巴巴上市后，在方兴东与刘伟合著出版《阿里巴巴正传》一书中，作者提到自己与马云聊天时，马云谈及自己对于竞争对手京东的看法。

　　马云断定京东的模式存在巨大的问题，前景悲观：“京东将来会成为悲剧，这个悲剧是我第一天就提醒大家的，不是我比他强，而是方向性的问题，这是没办法的……所以，我在公司一再告诉大家，千万不要去碰京东。别到时候自己死了赖上我们。”

　　当然，后来马云发微博称，这仅限于“友人间的吹牛聊天”，没想到被公开了，特地向京东表示了歉意。马云素以超前的战略格局，而领衔BAT，尤其是在互联网金融(蚂蚁金服)，菜鸟物流网络和阿里云的战略布局。然而在京东上，应该是过去十年，马云最大的战略性判断失误。

　　B2C成为中国电商主流，并非意外

　　今天提马云这一段，因为有关京东商业模式的争议在过去十几年的中国电商发展中，都一直存在，直到京东上市后，依然被带着亏损王的帽子，而阿里巴巴似乎才代表着电商发展的趋势。

　　实际上，京东的商业模式本身并没有什么好争议的，因为在美国有一家已经非常成功的范例——亚马逊。亚马逊作为B2C鼻祖，市值高达4400亿美金，差不多是阿里巴巴的1.5倍市值。无论是在美国，还是欧洲、日本，亚马逊都是当地最大的电商，C2C模式反而是边缘化的模式。

　　随着收入越来越高，消费者越来越重视产品品质和用户体验，B2C已经在加速替代C2C模式，在中国成为不可替代的趋势。而阿里巴巴先发力做天猫，后来战略入股苏宁云商(旗下B2C苏宁易购)，又做了更重的天猫超市，也代表着阿里本身也在战略转型，比以往做的更重，更接近京东模式。

　　事实上，亚马逊当年也在盈利边缘挣扎了很多年，在2000年股灾后市值缩水了绝大部分。即便盈利后，也是微利状态。亚马逊有Prime会员，有Kindle，有AWS，京东又靠什么盈利?

　　Q1营收同比增长41.2%，活跃用户同比增长40%

　　2017年第一季度京东净收入为762亿元，同比增长41.2%。剔除京东金融，O2O，以及海外业务，2017年第一季度净收入为752亿元人民币，同比增长39.8%。其中，京东商城传统业务净收入同比增长43%，，京东金融、海外等新业务同比增长127%，来自于服务项目与其他项目的净收入同比增长62%。

　　所以，2017年第一季度京东盈利，包含了京东金融、物流、O2O等业务，而不是很多人揣测的分拆亏损业务实现的盈利。

　　京东收入增长背后是GMV和用户依然保持较高的增长，京东在第一季度的交易总额(GMV)达到1841亿元，同比增长42%。其中，自营业务GMV为1079亿元，同比增长42%，第三方平台GMV为762亿，同比增长43%。

　　随着基数的增大，43%的GMV增速没法和过去翻倍比较，但和行业平均20%的增速，以及阿里GMV只有10%左右的增速比起来还是非常快了。

　　京东的强劲增长，除了已经披露的品类维度给出的解释理由。东哥在这里补充一下，为什么接下来京东还会保持相对强劲的增长。京东企业客户业务(600万企业客户)，京东新通路业务(B2B)，包括了100万家便利店、1万家家电专卖店，5000家母婴店等。

　　如果把京东GMV，收入和用户数据放到一个图表当中，三者有着非常一致的趋势。京东过去12个月的活跃用户数达到2.365亿，同比增长40%，环比增长4.4%。

　　虽然阿里已经不再公布GMV数据，但阿里的新增活跃用户增速只有10%不到，而新增用户质量差，因此，GMV增速是很难高于用户增长。这也是为什么阿里不再公布GMV增速，而重点只强调营收增长。

　　京东Q1物流费用率7.7%，市场费用率3.6%

　　京东第一季度费用为113.93亿元，较上年同期的86.21亿元增长32%，较上一季度降10.7%。

　　其中履约费用率为7.7%，较去年同期8.3%有了显著下降。过去4个季度的数据，京东规模经济效应下，物流费用进入下降通道。这也解除了大多数投资人对京东加大物流投资，而扩大成本的担忧。

（编辑：厦门网）

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