“四纷歧没有”！共享单车投资也许只是个瑰丽的陷阱

文/张宁(来历：张宁视界)

现在，共享单车遍布都市的大街小巷，所到之处，满眼的小黄、小橙、小蓝……在给人们提供便利的同时，四处停放的单车，却也给正常的糊口秩序带来了不少紊乱，埋下了一些民众交通安详隐患。

我以为，大张旗鼓的共享单车投资高潮也许只是瑰丽的陷阱。本文中，我将重点不是从财政测算的角度，而是从行业模式缺陷的角度来论证上述概念：

第一，当前的共享单车行业偏离了社会民众代价，不是真正的共享经济，不能增长社会整体福利。这几年，跟着Uber、Airbnb等共享经济模式在西欧市场的乐成，加之滴滴打车在中国的初期乐成，共享经济一下子成为了风口上的行业，共享单车投资高潮随之而来。坦白说，这种“C2C”(copytochina)的共享经济观念，在中国经常“荒腔走板”。真正的共享经济，该当是基于人们已有存量物品的共享，即通过进步存量资源的操作服从，来低落整个社会以及小我私人的本钱支出。这样的共享经济既为物品全部者提供了特另外收入，也低落了行使者的支出，并且对其他圈外人险些不发生任何负面影响，这是一种典范的帕累托改造。然而，反观现行的共享单车模式，完全没有对存量资源的操作，而是商家从头投入各式新车，完满是增量部门。在这种气象下，单车的供给数目将远超平衡程度，不只没有进步社会资源的操作服从，反而造成了社会资源的极大挥霍，同时过量的单车也占有了过多的社会民众空间资源。因此，站在全社会的角度看，这种共享单车的成长理念有悖于社会民众代价，不能增长社会整体福利。

第二，当前的共享单车行业偏离了去产能的政策导向，不是镌汰而是增进了落伍产能。共享单车的造价均较低，除摩拜本钱为 3000 元以外，大都共享单车的本钱在 1000 元以下，ofo本钱只有200- 300 元。可见，在全社会全力敦促制造业进级的进程中，共享单车行业却从头“拥抱”落伍的低端产能。在共享单车行业玩家来看，高达90- 100 亿元的共享单车总融资金额(截至 2017 年 4 月)，为其猖獗投放、赛马圈地提供了足够的弹药。 2017 年，摩拜、ofo打算投放单车 3000 万，而按照国度统计局数据，我国一年单车内需量才 2400 万，这个数字远远低于整个共享单车行业的投放打算。据市场动静，天津富士达、飞鸽估量在 2017 年要为ofo别离提供 1300 万、 480 万辆单车，这显然是一个庞大的落伍产能的“死灰复燃”。

第三，当前的共享单车估值偏离了理性市场代价，不存在一连支撑其高估值的策划业绩。市场化的共享单车公司没有果真披露的策划数据，但按照部门处所当局的民众单车策划数据来看，民众单车的运营本钱广泛不低，杭州民众单车8. 1 万辆，运营本钱 8000 万，车均 1000 元/年， 2012 年之前比年吃亏， 4 年内财务累计投入近 4 亿;广州民众单车均匀车均运营本钱也高出 1000 元/年，当前每年吃亏 3000 万。由此可见，民众单车并不是一门赚钱的“好买卖”。虽然，当局民众单车处事受制于订价等缘故起因，运营服从也许要比私家企业的运营服从要低一些。但即便以海内运营民众单车最早、最乐成的杭州来说，也不外今朝的根基盈亏均衡状态。以是，从常常性的策划收入角度来看，共享单车并不是一个高回报行业。当前，ofo、摩拜的估值都已经高出了 10 亿美元， 2017 年 4 月ofo再获蚂蚁金服投资后估值升至 20 亿美元。尽量ofo宣称靠分时租赁收入即将红利，可是在这个并没有太高生长性的市场上(凭证今朝的投放速率，市场很快就会饱和)，菲薄的红利将难以撑起云云高的估值。

第四，当前的共享单车行业偏离了正常的红利模式，不能规避金融禁锢风险。故意可能有时，此刻的共享单车仿佛都不太乐意认然则租赁营业，而是高峻上的共享经济，玩的是平台买卖，再直接点，就是共享单车都垂青了单车押金的金融收益。而在这种贸易模式导向之下，租赁收入不单没有成为重点，反而为了追求注册用户的数目而开展用户津贴和价置魅战。摩拜和ofo两家在本年 1 月都公布用户数目高出万万，由此推算，两家押金池总额估量将高出 30 亿元、 10 亿元。然而，共享单车押金难退的征象已被包罗央视在内的媒体屡屡质疑，个中押金池的运作是否合规仍存相等的疑问。在金融禁锢日益趋严的配景下，这种贸易模式显然面对着相等水平的金融禁锢风险。

第五，当前的共享单车的“利基市场”空间有限，没有想象中庞大市场空间。本质上，共享单车属于典范的分时租赁行业。假如你承认这一点，那么就意味着这只是一个在某些气象下提供便利的“增补性”市场。从利基市场的角度来看，我小我私人倾向于以为高端行为休闲市场可能校园市场是较量有潜力的细分市场，但显然这两个市场的空间着实并没有想象中的庞大，完全容不下那么多色系的巨头竞争。按照最新一项统计表现，江苏省每周骑行共享单车 1 次的人占79.7%，每周骑行 4 次的人仅占4.3%。这项数据进一步证实了这个市场只是一个“增补性”的市场，并不存在广泛的刚性需求，市场的“天花板”已隐隐可见。

总体上，我之以是不看好共享单车投资，最根基的来由就是这个行业更偏于当局民众处事，是民众交通处事的一部门，并且民众单车也离不开当局全面筹划和行政和谐，包罗提供民众单车的处事站点配置、行车阶梯筹划等一系列配套布置，世界民众单车处事做得最好的杭州，乃至由时任市委书记亲身和谐敦促;其次，这个行业自己也具备必然的天然把持特征，私家企业各自为战，只会加大整个社会的投入挥霍，相反，假如由当局主导，才气更好地操作天然把持的局限效益，低落均匀运营本钱，并进步告白或其他数据策划的收入程度(杭州市民众单车听说告白收益高达 5000 万)。

着实，民众单车处事早已为天下其他国度或地域所实践，按照加州大学伯克利分校交通可一连成长研究中心的数据，制止 2014 年 6 月，环球至少有 712 个都市有民众自行车。当前的共享单车貌似替当局办理了“最后一公里”的困难，但越今后制造的困难也会越来越多。当局缺位的处所，到时辰照旧要“还的”，也劝告共享单车的投资者该沉着沉着了!

注1：周六在国度集会会议中心介入行业集会会议，特意步行了好长一段旅程，温顺的春景里，一辆辆共享单车从身边擦肩而过。当时真感受本身的判定是不是错了，但我照旧坚信理性的力气，信托一阵喧哗事后，依然会回归安静!

注2：作者张宁，经济学博士，今朝就职于北京金融街投资团体，从事股权投资和行业研究事变。接待转载，请注明公家号“张宁视界”。

（编辑：厦门网）

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